Dette : S&P enfonce davantage la note souveraine du Sénégal

La note en devises passe de CCC+ à CC

S&P a abaissé la note de la dette souveraine sénégalaise en devises étrangères de « CCC+ » à « CC ». Une notation qui rapproche davantage le pays d’un éventuel défaut de paiement.

La dette libellée en monnaie locale connaît également une dégradation, passant à « CCC ». Pour ces deux catégories, l’agence maintient une perspective négative, laissant entendre qu’une nouvelle dégradation pourrait intervenir dans les prochains mois.

Selon S&P, cette éventualité dépendra notamment de l’évolution des risques de défaut et de l’ampleur de la restructuration envisagée par les autorités sénégalaises.

Le plan de traitement de la dette dans le viseur

Cette nouvelle décision intervient dans un contexte marqué par l’officialisation d’un nouvel accord avec le Fonds monétaire international (FMI) et le lancement par le gouvernement du Plan de traitement de la dette du Sénégal (PTDS).

S&P considère ce plan comme une opération de restructuration de la dette. L’agence estime ainsi que les mesures engagées par Dakar traduisent l’importance des difficultés auxquelles sont confrontées les finances publiques.

Une dette qui avait atteint 132 % du PIB

La dégradation de la notation intervient alors que le niveau d’endettement du Sénégal avait atteint 132 % du PIB à fin 2024, selon les données reprises dans l’analyse de S&P.

Une partie des engagements financiers de l’État avait été révélée après les audits des finances publiques. Cette situation avait notamment conduit le FMI à suspendre son précédent programme d’aide de 1,8 milliard de dollars, conclu en 2023.

Un nouveau programme de 2,2 milliards de dollars avec le FMI

Pour tenter de rétablir les équilibres budgétaires, le gouvernement sénégalais a conclu mardi un nouvel accord avec le FMI portant sur un programme de 2,2 milliards de dollars, soit environ 1 300 milliards de FCFA, sur une période de 36 mois.

En parallèle, l’État a engagé un processus de traitement de sa dette dans le cadre du Cadre commun du G20, qui permet de réunir différents créanciers afin de renégocier les conditions de remboursement.

Mais un point demeure particulièrement sensible : la dette libellée en franc CFA, qui représente près d’un tiers de la dette publique totale, n’entre pas dans le périmètre du mécanisme du G20.

De lourds besoins de refinancement

S&P souligne par ailleurs l’importance des besoins de refinancement du Sénégal au cours des prochaines années.

Ils pourraient représenter entre 25 % et 29 % du PIB par an sur les trois prochaines années, notamment en raison du poids des emprunts domestiques à court terme.

La nouvelle dégradation de S&P constitue ainsi un signal particulièrement préoccupant pour les finances publiques sénégalaises, alors que les autorités cherchent à restaurer la confiance des créanciers et des investisseurs.