Dette : le FMI et la Banque mondiale veulent mieux mesurer les risques des pays à faible revenu

Une réforme prévue pour 2027

Le cadre d’analyse de la viabilité de la dette (DSF) utilisé pour les pays à faible revenu va faire l’objet d’une refonte. Le Conseil d’administration de la Banque mondiale a approuvé, le 15 septembre, cette réforme élaborée conjointement avec le FMI.

Son entrée en vigueur est prévue au second semestre 2027. Elle vise à adapter l’outil d’évaluation aux transformations intervenues depuis la précédente révision, en 2017.

Les pays concernés ont notamment davantage recours à l’endettement intérieur, tandis que leurs besoins de financement se sont accrus dans des secteurs comme les infrastructures, le capital humain et l’adaptation au changement climatique.

La dette intérieure davantage prise en compte

L’une des principales nouveautés sera l’introduction d’un module consacré à la dette intérieure. Il devra permettre de mieux mesurer les risques liés à la progression des emprunts domestiques et leurs interactions avec le système bancaire.

Cette évolution revêt une importance particulière en Afrique, où les marchés financiers domestiques participent de plus en plus au financement des déficits publics.

Une forte mobilisation de l’épargne bancaire par les États peut notamment influencer les conditions de financement du secteur privé et renforcer les liens entre le risque souverain et le risque bancaire.

Les investissements dans le développement intégrés à l’analyse

Le nouveau cadre comprendra également un module consacré aux besoins de développement à long terme.

Il s’agira notamment d’évaluer la marge budgétaire dont disposent les États pour financer les infrastructures, le capital humain ou encore l’adaptation climatique, tout en mesurant les effets de ces investissements sur la croissance et les finances publiques.

L’objectif affiché est ainsi de dépasser une approche uniquement centrée sur le niveau de dette pour mieux apprécier la capacité d’un pays à emprunter afin d’investir tout en maintenant une trajectoire financière soutenable.

Une situation toujours préoccupante en Afrique

Cette réforme intervient alors que les vulnérabilités liées à la dette restent importantes sur le continent.

Selon la Banque africaine de développement, 21 pays africains étaient en situation de surendettement ou à haut risque de surendettement en 2025, un nombre qui reste inchangé depuis 2023.

Parallèlement, le ratio moyen de dette publique rapporté au PIB en Afrique est passé de 63,7 % en 2024 à 62,8 % fin 2025, selon l’Institut de la finance internationale. Cette évolution moyenne masque toutefois des écarts importants entre les différents pays.

Le nouveau cadre doit également revoir certains seuils permettant d’apprécier la capacité d’endettement des États, afin de mieux distinguer les risques de tensions sur la dette d'une situation effectivement jugée insoutenable.

Les simulations et les tests de résistance seront par ailleurs renforcés, tandis que le FMI et la Banque mondiale prévoient d’améliorer la couverture des données et la transparence concernant les engagements publics.